兴业银行“现金宝-添利1号”净值型理财产品2019年半年度报告.pdf

兴业银行“现金宝-添利 1 号” 净值型理财产品  温馨提醒：理财非存款，产品有风险，投资需谨慎！  理财信息可供参考，详情请咨询理财经理，或在“中国理 财网（www.chinawealth.com.cn）”查询该产品相关信息。  兴业银行股份有限公司保留对所有文字说明的最终解释权。  投资组合情况（期末投资组合情况、杠杆比例、资产前十 持仓等）详情请理财持有人登录网银后进行查询。 基本要素 产品详情 产品名称 兴业银行“现金宝-添利 1 号”净值型理财产品 产品简称 现金宝-添利 1 号净值型理财产品 产品代码 90318011 全国银行业理财信息登记系统登记编码 C1030918000502 产品运作方式 T+0 开放式 产品募集方式 公募 报告期末产品份额总额 221,666,947,723.88 份 业绩比较基准 人民银行 7 天通知存款利率(1.35%)+2.15%=3.5% 风险收益特征 本产品具有低风险、高流动性的特征。 产品管理人 兴业银行股份有限公司 产品托管人 兴业银行股份有限公司 报告期内，本产品七日年化收益率均值 3.718%，同期业绩比较基准如下： 适用期间 业绩比较基准 2019 年 4 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日 人民银行 7 天通知存款利率(1.35%)+2.15%=3.5% 现金宝-添利 1 号净值型理财产品七日年化收益率与业绩比较基准对比图 4.00% 3.90% 3.80% 3.70% 3.60% 3.50% 3.40% 3.30% 3.20% 4/1 4/8 4/15 4/22 4/29 5/6 5/13 七日年化收益率 5/20 5/27 6/3 6/10 6/17 6/24 业绩比较基准 报告期末，产品净值表现具体如下： 估值日期 万份收益 七日年化收益率 产品资产净值 2019 年 6 月 30 日 1.0291 3.718% 221,666,947,723.88 闫思聪先生，澳大利亚新南威尔士大学硕士，CFA，FRM，CPA。2009 年加入兴业银行总行，历任资金营运中 心代客财富管理处产品经理、资产管理部产品研发处投资经理、产品研发处副处长，具备近 10 年的银行大型开放 式理财产品投资组合管理及流动性管理经历，积累了丰富的产品管理经验。2018 年起担任“现金宝·添利 1 号”净值 型理财产品投资经理。  市场观点 上半年我国经济运行整体平稳。投资方面，交通运输、水利等 “传统基建”投资增速温和回升，信息传输与 软件业等“新基建”投资出现了快速的上升；房地产投资得益于期房销售的高周转模式表现出较强韧性；制造业投 资由于受利润及需求下滑带动其投资增速下滑。消费方面，汽车零售额同比降幅已有所收窄。在出口方面，5 月 份在中美贸易摩擦阴影之下，我国对美出口继续下行；6 月底 G20 中美首脑就重启贸易磋商达成一致后，贸易摩 擦得以缓和。 政策方面，总体来看上半年以“稳增长”为主基调。上半年国内财政支出的力度较往年更强，地方债发行前置 也对社会融资总量起到托底作用，稳住了市场对年内经济增长的预期。货币政策方面，央行并没有“大水漫灌”地 投放，而是以结构性的精准滴灌疏导货币政策的传导通道，同时在补充银行资本金增强其支持实体经济的能力。 利率走势方面，受贸易摩擦的升级、“包商事件”等因素影响扰动较大，但市场流动性整体保持合理充裕水平。 利率债收益率在经历 4 月份的反弹之后，5、6 月份持续下行。 信用方面，总体来看上半年在“稳增长”的指导下，信用导向整体宽松，但呈现了结构性变化，城投平台、央 企国企市场回暖，中低评级的民企利差持续走阔。此外，在上半年的同业风险事件之后，市场对于信用债的质押 融资功能更为看重，也进一步拉大了低等级信用利差。  上半年运作回顾 报告期内（2019.1.1-2019.6.30），本产品投资组合依旧以利率债、高评级信用债及同业存单为主，坚持稳健 投资策略，保证产品流动性安全，严格控制信用风险和利率风险，并积极把握市场调整时的买入机会，努力提升 产品收益。 上半年市场利率小幅下行，但其间受到了一些内外部因素的扰动。年初降准后市场相对宽松，利率稳定在低 位，本产品适时增加了杠杆投资的比例，以获取超额利差；2 月份起随着权益市场的转暖以及地方债发行加速， 利率市场波动开始增大，本产品适当增加了杠杆负债的久期，以规避短端流动性风险；进入 4 月货币政策重提“流 动性闸门”，中性趋紧得到确认，市场利率开始上行，本产品利用该时间窗口择机增持了部分债券；5 月初的贸易 摩擦再次升级，市场的风险偏好回落，市场利率小幅下行；5 月下旬的同业风险事件爆发又给市场带来了一次动 荡，形成了流动性分化的局面，本产品择机减持了部分低流动性资产，以规避流动性风险。 纵观上半年，本产品收益表现稳定，利率及信用风险可控，流动性、杠杆率、偏离度等各项指标监控正常， 产品运作整体稳健。  下半年投资策略 展望下半年，预计货币政策延续当前“控制总量、调整结构”思路，继续保持货币供应总量稳定，流动性合理 充裕；全球进入降息周期，对国内债牛趋势更加宽容，国内经济在稳增长和宽信用的政策调控下可能出现在控制 范围内的小幅下行，因此国内利率也有进一步下行空间。信用方面，下半年“宽信用”的政策进一步推进，来解决 实体企业融资贵、融资难的问题。在政策的不断呵护下，实体经济的融资环境得到改善，我们维持广谱利率下行 的判断。但对企业信用风险仍然保持高度关注，包括分析企业流动性状况和企业的信用资质。 下半年，本产品继续将保持流动性安全和防范信用风险作为第一要务，保持稳健的投资风格。我们在深入研 究分析宏观经济运行规律、综合考量各投资品种的风险收益特征的基础上，制定科学有效的投资策略。我们下阶 段投资品种会以货币工具、政策性金融债、金融债和高评级信用债为主。中低评级信用债流动性压力和信用风险 提升，因此优先配置高评级信用债，严格控制信用风险。鉴于目前货币市场和债券市场波动性加大，具体投资操 作上，适当关注市场过度调整时的波段建仓机会。流动性管理方面，我们密切关注市场资金面的影响因素，动态 监测申购赎回数据，合理分配现金流，在保证资产流动性的基础上获取稳定收益。 报告期内，托管人严格遵守《商业银行理财业务监督管理办法》及相关法律法规规定、理财产品托管协议约 定，诚实信用、谨慎勤勉地履行了托管人义务，不存在损害理财产品投资者利益的行为。 报告期内，托管人根据国家有关法律法规规定、理财产品托管协议的约定，对管理人在本理财产品的投资运 作、资产净值的计算、收益的计算、理财产品费用开支等方面进行了必要的监督、复核和审查，未发现其存在任 何损害本理财产品投资者利益的行为。 托管人认真复核了本报告中的净值表现、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 ----- END -----