黑色系商品日报_20170627 - 日报.pdf 
黑色系商品日报_20170627 - 日报.pdf
钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 6 月 27 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格大幅反弹，rb1710 合约成交放量，尾盘增仓收于 3224。宏观方面，1-5 月，全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）经济运行稳中向好，国有企业收入和利润持续较快增 长，利润增幅高于收入 8.1 个百分点，煤炭、钢铁、有色等上年同期亏损行业持续盈利；PPP 资产证券化将 迎快速扩容，市场潜力或超万亿；今年北京房贷将比去年减少 1000 亿，占比不超 25%；国际清算银行警告， 加息过迟将威胁全球金融体系稳。行业方面，中钢协：去杠杆环境下部分钢企融资成本明显上升；中国煤 炭运销协会：秦皇岛煤炭价格上涨报 579 元人民币/吨，库存降至 530 万吨；河北调整 2017 年关闭煤矿名单， 关闭退出煤矿 27 处。现货方面，建材市场主导地区价格小幅反弹。北京地区大螺主流报价 3550 元/吨左右， 涨 20；唐山三级抗震螺纹钢 3540 元/吨左右，涨 20；上海地区主流报价在 3490-3510 元/吨，涨 30，盘面贴 水 384；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3430 元/吨左右，涨 60，盘面贴水 80；天 津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3460 元/吨左右，涨 50。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3240 元/吨。多数地区天气好转带动市场成交回暖，主力合约增仓放量站稳 3200 关口，预计短线仍以期货 修复贴水为主，主力合约关注 3150-3280 运行区间。（仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格大幅拉涨，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 456.5。宏观方面，1-5 月，全 国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）经济运行稳中向好，国有企业收入和利润持续较快增长，利 润增幅高于收入 8.1 个百分点，煤炭、钢铁、有色等上年同期亏损行业持续盈利；PPP 资产证券化将迎快速 扩容，市场潜力或超万亿；今年北京房贷将比去年减少 1000 亿，占比不超 25%；国际清算银行警告，加息 过迟将威胁全球金融体系稳。行业方面，中钢协：去杠杆环境下部分钢企融资成本明显上升；中国煤炭运 销协会：秦皇岛煤炭价格上涨报 579 元人民币/吨，库存降至 530 万吨；河北调整 2017 年关闭煤矿名单，关 闭退出煤矿 27 处。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳运行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 535 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 465 元/吨；北票 66%湿基税前现 汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格大幅上行。唐山港口 pb 粉主流价格在 450 元/吨左右。 受钢厂高开工支撑，需求短期无忧，目前利润向原料端传导，今日钢厂补库明显，午后部分贸易商封盘惜 售，主力合约破位上行，短期或维持偏强走势。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 2662 手收于 1049.5 元/吨；J1709 合约增仓 5006 手收于 1679 元/吨。宏观方面， 央行连续三日暂停公开市场操作，今日净回笼 100 亿元；5 月规模以上工业企业实现利润总额同比增 16.7%， 增速略有回升，前值增 14%；前 5 月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增 22.7%；铁路建设决战三季 度，今年完成 8000 亿投资；发央行参事盛松成：中国央行不会像美联储那样缩表；发改委：今年 1-5 月， 公路建设完成固定资产投资 6492 亿元，同比增长 32.7%；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币， 预估 1.19 万亿。行业方面，5 月份，中国进口炼焦煤 465 万吨，同比增长 5.4%，环比下降 45%；1-5 月累计 进口炼焦煤 3014 万吨，同比增长 42.3%；2017 年 1-5 月累计我国焦炭出口到印度 45.9 万吨,同比跌 49.5%； 累计焦炭出口到日本 51.9 万吨，同比跌 39.9%；国务院副总理张高丽：要坚持分类调控因城施策，稳步推 进房地产去库存；6 月 25 日，发改委召开符合条件优质产能煤矿生产能力核增工作专题会议。现货方面， 27 日山东菏泽地区冶金焦价格涨 50 元/吨，现准一级主流报 1720 元/吨，干熄 1850 元/吨，均出厂含税价； 华东焦炭市场上涨 50-100 元，焦化厂开工正常，低库存。淄博二级 1640，东阿准一 1690，徐州准一 1730， 二级 1650。期货方面，焦炭现货价格陆续提涨，市场情绪改善，焦煤期价接近仓单价格，市场多空矛盾加 大，预计煤焦振幅加大，短期参与难度较大，建议暂时观望。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周二硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.58%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 5512；锰 硅 SM1709 合约价格涨幅 2.84%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 6292。现货方面，75B 主流 生产商报价在 5600-5700 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6550-6600 元/吨；北方某钢厂 6 月下旬 硅锰合金采购价为 6850 元/吨，采购 3000 吨，较上旬价格下跌 280 元/吨；北方市场风向标钢厂今日发布 硅锰合金标书，7 月计划采购 28800 吨，较上月增加 2240 吨；昆钢 7 月份 75B 硅铁流拍，其起拍价为 6300 元/吨，与 5 月定价相比上涨 200 元/吨，但 6300 元/吨的价格已经流拍；河北某大厂钢企已于今日发布 7 月份硅铁采购标书，招标量 3270 吨。目前来看硅锰 7 月份招标价格集中在 6700 元/吨左右，大部分钢厂尚 未出价，市场活跃度有限，锰矿价格逐渐企稳，待钢厂招标价格陆续公布后硅锰价格有望企稳。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3224 3148 76 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3470 3440 30 RB1801 3022 2954 68 3487 / 上海-中天 3510 3480 30 RB1805 2943 2892 51 3435 / 北京-新兴 3550 3530 20 RB1805--RB1801 -79 -62 3530 -17 南京-西城 3610 3590 20 RB1801-RB1710 -202 -194 3597 -8 山东-石横 3570 3570 0 3593 唐山-唐钢 3550 3540 10 3527 出口-上海 469 479 -10 477 唐山钢坯 3240 3220 20 / 螺纹库存 389.9 389.65 0.25 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3618.56 394.56 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3350 3288 62 3057.33 HC1801 3205 3152 53 3292.00 HC1805 3100 3045 55 3158.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3440 3390 50 3406.7 天津-唐钢 3490 3420 70 3433.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3440 90 160.50 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 456.5 433 23.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 57.15 57.15 0 I1801 445 426.5 18.5 / / TSI 62% 55.5 55.5 0 I1805 438 421.5 / 16.5 / MB 62% 56.75 56.75 0 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 55.68 55.19 0.49 / 青岛港PB粉 430 430 0 429.6 55.38 54.93 0.45 / 青岛港卡粉 560 560 0 561 IOS17Q4 54.34 53.89 0.45 / 日照港PB粉 430 430 0 430 IOS18Q1 53.29 52.96 0.32 / 连云港PB粉 432 432 0 430 i1805-i1801 -7 -5 -2.00 / 连云港卡粉 560 560 0 561 i1801-i1709 -11.5 -6.5 -5 / 唐山66%铁精粉 615 615 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14539 14236 303 6 月 23 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1481.3 1660.5 -179.2 日均疏港 288.81 276.35 12.46 6 月 21 日 6 月 23 日 巴西发货量 871.6 714.5 157.1 钢厂外矿库存 22 23 -1 6 月 21 日 6 月 15 日 六大主港到港量 974.4 977.8 -3.4 6 月 21 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 474.89 18.39 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1049.5 1022.5 27 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1250 1250 0 JM1801 1022.5 1008 14.5 1266 / 主焦-日照港 1170 1170 0 JM1805 990 971.5 18.5 1186 / 主焦-柳林-坑口 700 700 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 154 154 0 154 中挥发硬焦煤 138 138 0 138 半软焦煤 99 99 0 99 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1210 160.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1165 115.05 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1679 1634 45 / J1801 1602 1584 18 / J1805 1509 1491.5 17.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1770 1770 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1770 91 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.06 7.27 -0.21 7.15 J1709/JM1709 1.60 1.60 0.00 1.55 HC1710-RB1710 1.04 1.04 -0.01 1.03 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5512 5488 24 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5700 5700 0 SF1801 5384 5372 12 / / 宁夏 5600 5600 0 SF1805 / / / / / 甘肃 5600 5600 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5600 5600 0 SF1801-SF1709 -128 / -116 -12 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5880 -368 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6292 6098 194 / 内蒙 6550 6550 0 / SM1801 6098 5978 120 / 宁夏 6550 6550 0 / SM1805 6036 5948 88 / 广西 6600 6600 0 / SM1805--SM1801 -62 -30 -32 / SM1801-SM1709 -194 -120 -74 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 52 52 0 38 38 0 37 37 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 232.10 195.50 36.60 6 月 23 日 锰矿港口库存合 计 291.70 254.50 37.20 6 月 23 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6730 -438 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 750.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 600.0 600.0 450.0 300.0 400.0 150.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 0.0 50.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1500.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 800.0 1000.0 600.0 500.0 400.0 200.0 0.0 0.0 -500.0 -200.0 螺纹钢1-10价差 2017-05-11 2017-01-11 2016-09-11 2016-05-11 2016-01-11 2015-09-11 2015-05-11 2015-01-11 2014-09-11 2014-05-11 2014-01-11 2013-09-11 2013-05-11 2013-01-11 2012-09-11 2012-05-11 2012-01-11 2011-09-11 2011-05-11 2011-01-11 2010-09-11 2010-05-11 2010-01-11 -1000.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 800 2000 1500 400 1000 0 500 -400 0 -800 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 2017-03-31 2017-04-30 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-05-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799