黑色系商品日报_20170703 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 3 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格震荡抬升，rb1710 合约成交活跃，尾盘大幅增仓收于 3413。宏观方面， 国务院安委会 6 月 30 日下发通知，要求从 7 月至 10 月间，在全国范围内开展安全生产大检查，关闭取缔 一批违法违规和不符合安全生产条件的企业，并问责曝光责任不落实、措施不力的单位和个人; P2P 贷款余 额首破万亿,借款人增幅连续高于 10%;6 月份监测的 50 个典型城市土地成交占地面积为 1810 万平方米，环 比增长 72%，同比增长 18%。行业方面，2017 年 6 月中旬会员钢企粗钢日均产量 186.1 万吨，旬环比增加 0.17 万吨，增幅 0.09%；全国预估日均产量 235.28 万吨，旬环比减少 0.61 万吨，降幅 0.26%。截止 6 月中 旬末，会员企业钢材库存量为 1329.75 万吨，旬环比增加 57.41 万吨，增长 4.51%。现货方面，建材市场主 导地区价格上涨。北京地区大螺主流报价 3630-3640 元/吨，涨 30；唐山三级抗震螺纹钢 3640 元/吨左右； 上海地区主流报价在 3630-3650 元/吨，涨 60，盘面贴水 339；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧 板卷主流价 3530 元/吨左右，盘面贴水 70；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3570 元/吨左右。 坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3320 元/吨。上周建材库存继续下降，螺纹周度消费环比继续回升，叠加 电弧炉产能释放不及预期，供需格局再度转紧，近期盘面增仓拉涨，主力合约快速修复贴水，短期或延续 偏强走势。 （仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格震荡上行，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 487。宏观方面，国务院安委 会 6 月 30 日下发通知，要求从 7 月至 10 月间，在全国范围内开展安全生产大检查，关闭取缔一批违法违 规和不符合安全生产条件的企业，并问责曝光责任不落实、措施不力的单位和个人; P2P 贷款余额首破万亿, 借款人增幅连续高于 10%;6 月份监测的 50 个典型城市土地成交占地面积为 1810 万平方米，环比增长 72%， 同比增长 18%。行业方面，2017 年 6 月中旬会员钢企粗钢日均产量 186.1 万吨，旬环比增加 0.17 万吨，增 幅 0.09%；全国预估日均产量 235.28 万吨，旬环比减少 0.61 万吨，降幅 0.26%。截止 6 月中旬末，会员企 业钢材库存量为 1329.75 万吨，旬环比增加 57.41 万吨，增长 4.51%。现货方面，国产矿主产区市场价格稳 中探涨。目前迁安 66%干基含税现金出厂 625-635 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 535 元/吨；莱芜 64%干基 不含税承兑出厂 465 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 425-435 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨。 青岛港口 pb 粉主流价格在 475 元/吨。当前受钢厂高开工支撑，需求短期无忧，废钢与生铁价差逐步收窄， 另外近期 pb 库存下降较快，与超特、混合价差拉大，均对盘面价格形成支撑，短期或延续震荡偏强走势。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约增仓 10214 手收于 1147 元/吨；J1709 合约增仓 15264 手收于 1796 元/吨。宏观方面， 财新智库 7 月 3 日公布数据显示，6 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得 50.4，显示制造业运行 有所改善，结束 5 月轻微放缓的状态；周一（7 月 3 日），央行不开展公开市场操作，当日有 700 亿逆回购 到期，当日净回笼 700 亿元。外管局：中国一季度经常账户顺差为 184 亿美元，一季度资本和金融账户顺 差为 393 亿美元；统计局 6 月 30 日发布数据显示，中国 6 月官方非制造业 PMI 为 54.9，高于上月 0.4 个百 分点，连续两个月上升，非制造业延续稳中有升的扩张态势；5 月规模以上工业企业实现利润总额同比增 16.7%，增速略有回升，前值增 14%；前 5 月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增 22.7%；铁路建设 决战三季度，今年完成 8000 亿投资；央行参事盛松成：中国央行不会像美联储那样缩表；发改委：今年 1-5 月，公路建设完成固定资产投资 6492 亿元，同比增长 32.7%；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人 民币，预估 1.19 万亿。行业方面，5 月份，中国进口炼焦煤 465 万吨，同比增长 5.4%，环比下降 45%；1-5 月累计进口炼焦煤 3014 万吨，同比增长 42.3%；2017 年 1-5 月累计我国焦炭出口到印度 45.9 万吨,同比跌 49.5%；累计焦炭出口到日本 51.9 万吨，同比跌 39.9%；国务院副总理张高丽：要坚持分类调控因城施策， 稳步推进房地产去库存；6 月 25 日，发改委召开符合条件优质产能煤矿生产能力核增工作专题会议。现货 方面，河北邯郸地区焦炭市场暂稳运行，焦企有提涨意向，现准一焦报 1650，二级报 1600，高硫报 1570； 3 日河南平顶山地区焦炭价格提涨 60-80 元/吨，现一级焦报 1800-1870，准一级报 1730-1800，均车板含税 价。期货方面，近期黑色期货上涨虽方向符合基本面预期，但涨速偏快，RB1710 合约持续增仓显示多空矛 盾较大，多头优势较为明显，仓位持续新高，受此带动，双焦仍是易涨难跌，然而操作难度加大。 （仅供参 考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周一硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.91%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 5570； 锰硅 SM1709 合约价格增幅 2.85%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 6506。现货方面， 75B 主流生产商报价在 5600-5700 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6500-6550 元/吨；7 月马 钢硅锰采购价敲定 6700 元/吨，采购量约 8400 吨，较上月下跌 550 元/吨；江苏中天钢铁 6700 元/吨， 较上月下跌 500 元/吨，采购量 12000 吨。6 月份硅锰产量 54.71 万吨，较 5 月增加 7.51 万吨，环比增 幅 15.91%，硅锰产量较 6 月有较大涨幅；澳矿 46 上涨 2 元/吨度。港口锰矿下跌企稳后今日有所反弹， 上周五数据显示港口锰矿库存有所减缓，考虑到 7 月锰矿现货倒挂，预计锰矿将对硅锰合金形成较强 支撑，从 6 月产量大幅上涨但硅锰供需仍没有太大矛盾看，目前钢厂高炉产能利用率高位情况下，钢 厂对硅锰需求依旧很好，成本有支撑情况下预计短期内硅锰合金有反弹空间。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3413 3347 66 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3610 3550 60 RB1801 3186 3123 63 3610 / 上海-中天 3650 3590 60 RB1805 3111 3046 65 3550 / 北京-新兴 3620 3600 20 RB1805--RB1801 -75 -77 3607 2 南京-西城 3720 3690 30 RB1801-RB1710 -227 -224 3697 -3 山东-石横 3700 3680 20 3680 唐山-唐钢 3680 3630 50 3650 出口-上海 469 469 0 469 唐山钢坯 3320 3290 30 / 螺纹库存 387.75 389.9 -2.15 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3762.89 349.89 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3460 3383 77 3178.33 HC1801 3328 3247 81 3406.67 HC1805 3238 3149 89 3278.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3570 3500 70 3530.0 天津-唐钢 3570 3540 30 3560.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3570 110 151.28 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 487 473.5 13.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 63 64.3 -1.3 I1801 478.5 462 16.5 / / TSI 62% 62.6 62.9 -0.3 I1805 472 456 / 16 / MB 62% 64.95 64.71 0.24 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 56.01 55.90 0.11 / 青岛港PB粉 467 472 -5 452.4 61.95 61.91 0.04 / 青岛港卡粉 595 600 -5 584 IOS17Q4 59.52 59.21 0.31 / 日照港PB粉 470 475 -5 455 IOS18Q1 58.12 57.64 0.48 / 连云港PB粉 470 475 -5 455 i1805-i1801 -6.5 -6 -0.50 / 连云港卡粉 603 603 0 584.2 i1801-i1709 -8.5 -11.5 3 / 唐山66%铁精粉 635 635 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14413 14539 -126 6 月 30 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1649.1 1481.3 167.8 日均疏港 283.42 288.81 -5.39 6 月 28 日 6 月 30 日 巴西发货量 675.6 871.6 -196 钢厂外矿库存 25 22 3 6 月 28 日 6 月 29 日 六大主港到港量 1115 974.4 140.6 6 月 28 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 515.11 28.11 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1147 1119.5 27.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1250 1250 0 JM1801 1114.5 1099 15.5 1254 / 主焦-日照港 1170 1170 0 JM1805 1082.5 1069 13.5 1174 / 主焦-柳林-坑口 700 700 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 157.5 157.5 0 157.5 中挥发硬焦煤 144.75 144.75 0 144.75 半软焦煤 102 102 0 102 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1210 63 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1201 54.20 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1796 1752 44 / J1801 1709 1674 35 / J1805 1631.5 1590 41.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1770 1770 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1770 -26 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.01 7.07 -0.06 7.15 J1709/JM1709 1.57 1.56 0.00 1.57 HC1710-RB1710 1.01 1.01 0.00 1.03 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5570 5508 62 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5700 5700 0 SF1801 5462 5412 50 / / 宁夏 5600 5600 0 SF1805 / / / / / 甘肃 5600 5600 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5600 5600 0 SF1801-SF1709 -108 / -96 -12 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5880 -310 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6506 6358 148 / 内蒙 6500 6500 0 / SM1801 6330 6214 116 / 宁夏 6500 6500 0 / SM1805 6202 6132 70 / 广西 6550 6550 0 / SM1805--SM1801 -128 -82 -46 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 54 52 2 39 37 2 37 37 0 SM1801-SM1709 -176 -144 -32 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 232.10 195.50 36.60 6 月 23 日 锰矿港口库存合 计 291.70 254.50 37.20 6 月 23 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6680 -174 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 600.0 600.0 450.0 300.0 400.0 150.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -600.0 -200.0 -400.0 1月1日 焦煤1-9价差 焦煤5-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 0.0 50.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-05-15 2017-01-15 2016-09-15 2016-05-15 2016-01-15 2015-09-15 2015-05-15 2015-01-15 2014-09-15 2014-05-15 2014-01-15 2013-09-15 2013-05-15 2013-01-15 2012-09-15 2012-05-15 2012-01-15 2011-09-15 2011-05-15 2011-01-15 2010-09-15 2010-05-15 2010-01-15 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 800 2000 1500 400 1000 0 500 -400 0 -800 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 700 500 300 100 -100 -300 年份 2012 2013 2014 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2015 2016 2017 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799