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金融期货研究报告 银河期货研发中心策略组 股指期货日报 2016 年 9 月 19 日 星 期 一 融资数据短暂提振，中期不乐观 一、市场要闻 1、国务院启动第三次大督查， 20 个督查组分赴各地各部门。这次督查更多围绕去产能、去库存、去杠杆、 降成本和补短板，把稳增长和调结构、供给侧改革结合起来。 2、人民日报：PPP 就是要改变原来政府投资效率不高、方向不准的弊端，让“聪明”的民间资本找准投资 方向。对 PPP 落地开花要有足够耐心。 二、盘中点评及后市展望 股指：今日小幅低开后全天弱势震荡，各板块表现均疲弱，隔夜美股大跌也对国内股市信心有拖累昨日 公布 8 月经济数据，8 月工业同比增长 6.3%，城镇固定资产投资累计同比增 8.1%，社会消费品零售名义同 比增 10.6%，均呈现一定的积极变化。房地产企稳，民间投资略有回升，但未来经济企稳仍然要靠财政发力， PPP 发力。不过股市目前明显动力不足了。第一，尽管数据略有走好，但这建立在地产火爆，财政发力，以 及 PPP 的基础上，透支了未来的财政空间，经济结构调整缓慢。第二，监管不断加强，房企再融资审核趋 严，监管层不鼓励炒作，也不再倡导牛市，导致上行一定程度后后市信心缺乏。第二，减持增加，舆论显 示负面情绪。近期中报公布完毕之后，舆论再次热议上市公司不及一套一线城市房产，而减持 1%就可以买 房。实际来看，近几个月大股东减持处于高位，9 月减持创年内新高几乎无疑。 目前的利好仍是供给侧改革，国企改革，减轻企业负担，但改革带来的希望从盘面上看，到了去年压力 位的时候，受制于实际形势，无力继续上推，而且保险资产抢筹蓝筹股的故事也基本过去，反而是经济孱 弱，实体利润低迷，偏空的国际形势逐步主导市场情绪，市场难以找到长远的信心。上行很难，中期偏空。 三、数据图表（） 图1：股指当日走势 沪深300 3280 IF1609.CFE 3260 3240 3220 3200 3180 9:14 9:24 9:34 9:44 9:54 10:04 10:14 10:24 10:34 10:44 10:54 11:04 11:14 11:24 13:04 13:14 13:24 13:34 13:44 13:54 14:04 14:14 14:24 14:34 14:44 14:54 3160 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究 金融期货研究报告 图2：沪深300板块日涨跌幅（） ） 2.500% 2.000% 1.500% 1.000% 0.500% 建筑建材 家用电器 电子 交通运输 黑色金属 有色金属 公用事业 信息设备 化工 证券 房地产 农林牧渔 机械设备 食品饮料 银行 保险 商业贸易 日涨跌幅 其他 交运设备 其他 交通运输 信息服务 医药生物 采掘 采掘 机械设备 信息服务 商业贸易 保险 黑色金属 信息设备 农林牧渔 食品饮料 房地产 有色金属 电子 0.000% 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图3：沪深300板块日贡献度（） （） 公用事业 化工 医药生物 家用电器 交运设备 建筑建材 证券 银行 20.000% 18.000% 16.000% 14.000% 12.000% 10.000% 8.000% 6.000% 4.000% 2.000% 0.000% 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究 金融期货研究报告 图4：沪深各指数日涨跌幅（50） ） 日涨跌幅 日贡献度 1.800% 0.250% 1.600% 0.200% 1.400% 1.200% 0.150% 1.000% 0.800% 0.100% 0.600% 0.400% 0.050% 0.200% 0.000% 0.000% 保险 证券 银行 工业 原料 其他 保险 证券 银行 工业 原料 其他 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图5：沪深各指数日涨跌幅(500) 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 中证500日贡献度 日贡献度 0.03 0.025 0.02 0.015 0.01 0.005 0 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 软件及信息服务 房地产 商业贸易与服务 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 运输物流 建筑建材 医疗保健 公用事业 软件及信息服务 房地产 商业贸易与服务 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 运输物流 建筑建材 医疗保健 公用事业 0.0012 0.001 0.0008 0.0006 0.0004 0.0002 0 中证500日贡献度 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 研究员：麻程 电话：010-59487052 邮箱：macheng@chinastock.com.cn 北京市朝阳区三元桥凤凰置地 23 层 （100045）/ www.yhqh.com.cn ■免责声明 免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行 任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些 信息的准确性和完整性均不作任何保证 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期 信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 货研究中心及其研究员知情的范围内 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或 货研究中心及其研究员知情的范围内， 推荐的产品不存在任何利害关系。 。