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金融期货研究报告 银河期货研发中心策略组 股指期货日报 2016 年 9 月 20 日 星 期 二 短期窄幅震荡，中期不乐观 一、市场要闻 1、国务院启动第三次大督查， 20 个督查组分赴各地各部门。这次督查更多围绕去产能、去库存、去杠杆、 降成本和补短板，把稳增长和调结构、供给侧改革结合起来。 2、央行旗下媒体：高企房价已让民众抱怨连天 地方政府应担负起楼市调控职责； 3、人民日报：PPP 就是要改变原来政府投资效率不高、方向不准的弊端，让“聪明”的民间资本找准投资 方向。对 PPP 落地开花要有足够耐心。 4、发改委“剧透”四季度经济工作主攻点，包括加大基建投资稳增长，加快改革破除投融资政策障碍，加 码“双创”。 二、盘中点评及后市展望 股指：今天指数战俘震荡，股市成交继续低迷，各行业板块表现平平。消息：1 2 3 我国 8 月新增信贷、社会融资规模增量、M2 等主要金融数据全线超过预期。但 8 月的信贷增长，仍然主 要表现为房地产相关贷款的增长。不过楼市的过度火爆会让调控加码，未来信贷增长或难持续。结合上周 公布的工业增加值，固产投资，民间投资和社会消费品增速均呈现一定积极变化。但地产绑架了经济，实 体经济依然没有长期看好的信心和逻辑。第一，目前的利好仍是供给侧改革，国企改革，减轻企业负担， 但改革带来的希望从盘面上看，到了去年压力位的时候，受制于实际形势，无力继续上推，而且保险资产 抢筹蓝筹股的故事也基本过去，实体经济孱弱，利润低迷占据市场主导情绪。看不到长期增长，好转的逻 辑。第二，监管不断加强，房企再融资审核趋严，监管层不鼓励炒作，也不再倡导牛市，导致上行一定程 度后后市信心缺乏。第三，减持增加，舆论显示负面情绪。8 月数据或许带来短暂反弹，但这次反抽到 9 月 9 日前期平台的难度很大，上行很难，短期内窄幅震荡的可能较大，中期偏空。 三、数据图表（） 图1：股指当日走势 3280 沪深300 IF1609.CFE 3260 3240 3220 3200 3180 9:14 9:24 9:34 9:44 9:54 10:04 10:14 10:24 10:34 10:44 10:54 11:04 11:14 11:24 13:04 13:14 13:24 13:34 13:44 13:54 14:04 14:14 14:24 14:34 14:44 14:54 3160 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究 金融期货研究报告 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 信息服务 其他 电子 建筑建材 房地产 家用电器 医药生物 交运设备 证券 机械设备 商业贸易 交通运输 食品饮料 保险 公用事业 有色金属 银行 保险 黑色金属 商业贸易 信息设备 化工 医药生物 建筑建材 农林牧渔 房地产 1.000% 0.500% 0.000% -0.500% -1.000% 采掘 图2：沪深300板块日涨跌幅（） ） 日涨跌幅 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 采掘 农林牧渔 化工 信息设备 黑色金属 其他 公用事业 有色金属 交通运输 机械设备 电子 信息服务 家用电器 食品饮料 证券 交运设备 20.000% 15.000% 10.000% 5.000% 0.000% -5.000% -10.000% -15.000% -20.000% 银行 图3：沪深300板块日贡献度（） （） 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究 金融期货研究报告 图4：沪深各指数日涨跌幅（50） ） 日涨跌幅 日贡献度 0.000% 0.000% 保险 证券 银行 工业 原料 其他 -0.050% -0.100% -0.010% -0.150% -0.020% -0.200% -0.030% 保险 证券 银行 工业 原料 其他 -0.250% -0.300% -0.040% -0.350% -0.050% -0.400% -0.060% -0.450% -0.500% -0.070% 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图5：沪深各指数日涨跌幅(500) 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 中证500日贡献度 日贡献度 0.02 0.0005 0.0004 0.015 0.0003 0.01 0.0002 0.005 0.0001 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 软件及信息服务 房地产 商业贸易与服务 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 -0.0003 运输物流 -0.0002 建筑建材 -0.0001 医疗保健 房地产 软件及信息服务 -0.015 商业贸易与服务 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 运输物流 建筑建材 医疗保健 -0.01 公用事业 -0.005 公用事业 0 0 中证500日贡献度 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 研究员：麻程 电话：010-59487052 邮箱：macheng@chinastock.com.cn 北京市朝阳区三元桥凤凰置地 23 层 （100045）/ www.yhqh.com.cn ■免责声明 免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行 任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些 信息的准确性和完整性均不作任何保证 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期 信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 货研究中心及其研究员知情的范围内 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或 货研究中心及其研究员知情的范围内， 推荐的产品不存在任何利害关系。 。