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金融期货研究报告 银河期货研发中心策略组 股指期货日报 2016 年 9 月 14 日 星 期 三 负面情绪,中期偏空 一、市场要闻 1、统计局：中国经济 8 月份呈现积极变化；8 月份投资趋稳，工业产出、零售、出口反弹；中国消费者物 价今年余下时间将保持稳定；目前一些行业杠杆率偏高，经济好转趋势仍然不牢固；在经济好转后，货币、 财政政策不会转变。 2、8 月全国财政赤字 4293 亿元；8 月财政收入同比增速从上月的 3.3%降至 1.7%；支出同比增速则从上月 的 0.3%回升至 10.3%。财政部称，今年后几个月，受经济下行压力持续、政策性减收效应进一步显现等影 响，财政收入形势不容乐观。 二、盘中点评及后市展望 股指：今日小幅低开后全天弱势震荡，各板块表现均疲弱，隔夜美股大跌也对国内股市信心有拖累昨日 公布 8 月经济数据，8 月工业同比增长 6.3%，城镇固定资产投资累计同比增 8.1%，社会消费品零售名义同 比增 10.6%，均呈现一定的积极变化。房地产企稳，民间投资略有回升，但未来经济企稳仍然要靠财政发力， PPP 发力。不过股市目前明显动力不足了。第一，尽管数据略有走好，但这建立在地产火爆，财政发力，以 及 PPP 的基础上，透支了未来的财政空间，经济结构调整缓慢。第二，监管不断加强，房企再融资审核趋 严，监管层不鼓励炒作，也不再倡导牛市，导致上行一定程度后后市信心缺乏。第二，减持增加，舆论显 示负面情绪。近期中报公布完毕之后，舆论再次热议上市公司不及一套一线城市房产，而减持 1%就可以买 房。实际来看，近几个月大股东减持处于高位，9 月减持创年内新高几乎无疑。 目前的利好仍是供给侧改革，国企改革，减轻企业负担，但改革带来的希望从盘面上看，到了去年压力 位的时候，受制于实际形势，无力继续上推，而且保险资产抢筹蓝筹股的故事也基本过去，反而是经济孱 弱，实体利润低迷，偏空的国际形势逐步主导市场情绪，市场难以找到长远的信心。上行很难，中期偏空。 三、数据图表（） 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究 金融期货研究报告 图1：股指当日走势 沪深300 3260 IF1609.CFE 3240 3220 3200 3180 3160 9:14 9:24 9:34 9:44 9:54 10:04 10:14 10:24 10:34 10:44 10:54 11:04 11:14 11:24 13:04 13:14 13:24 13:34 13:44 13:54 14:04 14:14 14:24 14:34 14:44 14:54 3140 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图2：沪深300板块日涨跌幅（） ） 0.500% 交运设备 保险 机械设备 证券 公用事业 交通运输 银行 化工 建筑建材 家用电器 信息服务 商业贸易 食品饮料 房地产 信息设备 黑色金属 其他 农林牧渔 有色金属 电子 其他 医药生物 信息服务 采掘 商业贸易 黑色金属 信息设备 农林牧渔 房地产 食品饮料 -1.000% 有色金属 -0.500% 电子 0.000% -1.500% 日涨跌幅 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图3：沪深300板块日贡献度（） （） 30.000% 25.000% 20.000% 15.000% 10.000% 5.000% 交通运输 采掘 公用事业 机械设备 保险 化工 医药生物 家用电器 交运设备 建筑建材 证券 -5.000% 银行 0.000% 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究 金融期货研究报告 图4：沪深各指数日涨跌幅（50） ） 日涨跌幅 日贡献度 0.000% 0.000% 保险 证券 银行 工业 原料 其他 -0.100% -0.200% -0.050% -0.300% -0.100% -0.400% -0.150% 保险 证券 银行 工业 原料 其他 -0.500% -0.600% -0.200% -0.700% -0.250% -0.800% -0.300% -0.900% -1.000% -0.350% 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 图5：沪深各指数日涨跌幅(500) 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 -0.02 -0.025 中证500日涨跌幅 日涨跌幅 软件及信息服务 房地产 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 运输物流 建筑建材 房地产 商业贸易与服务 -0.015 软件及信息服务 -0.01 商业贸易与服务 有色金属 化工纤维 国防军工 食品饮品 运输物流 建筑建材 医疗保健 -0.005 公用事业 0 0.0002 0.0001 0 -0.0001 -0.0002 -0.0003 -0.0004 -0.0005 -0.0006 -0.0007 -0.0008 -0.0009 医疗保健 0.005 公用事业 中证500日贡献度 日贡献度 中证500日贡献度 日贡献度 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心 研究员：麻程 电话：010-59487052 邮箱：macheng@chinastock.com.cn 北京市朝阳区三元桥凤凰置地 23 层 （100045）/ www.yhqh.com.cn ■免责声明 免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行 任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些 信息的准确性和完整性均不作任何保证 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期 信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 货研究中心及其研究员知情的范围内 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或 货研究中心及其研究员知情的范围内， 推荐的产品不存在任何利害关系。 。